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A股反弹空间有限信用风险制约短期债市

时间:2019-06-08 04:18:53 来源:互联网 阅读:0次

A股反弹空间有限 信用风险制约短期债市

股市观点:消息面,4月8日证监会发上市公司发行优先股信息披露准则,优先股推出进程提速;截止本周,IPO通道连续八周 只出不进 ,短期系统性风险有所减弱;4月10日,国务院总理李克强在博鳌论坛主旨演讲指出,将积极推动建立上海和香港股票交易的互联互通机制;证监会主席肖钢在参加博鳌论坛时对媒体表示新股发行并没有停,只是因为企业集中发年报而自然停止,并且将进一步扩大QFII投资额度特别是单个机构投资额度及投资机构范围。宏观经济数据,国家统计局4月11日公布,中国3月CPI同比升2.4%,前值升2.0%,预期升2.5%;PPI同比降2.3%,前值降2.0%,预期降2.1%,连降25个月。

数米认为,当前中国经济正处在经济增速换挡期、结构调整阵痛期与前期刺激政策消化期,因此股市具有较大的波动性和复杂性。沪港通试点政策对A股的影响简单概括就是,短期中性、长期利好、刺激个股、不动大盘。据统计,AH股整体折价率约为7%,因此对上证指数的溢价率收敛影响有限。从AH股折溢价数量来看,溢价的A股远多于折价A股,短期受益个股并不多。短期来看,市场依然是依赖存量资金,从创业板近日 补贴 主板可见一斑,所以在增量资金有限的情况下难言股市整体上扬。另外,沪港通后期还需要6个月的准备时间,期间空档期对A股的实质意义不大。目前,央行依然坚持资金面中性偏紧的大基调,而改革调结构的阵痛期还未走完。后市,投资者不宜对大盘反弹幅度看的过高,系统性上涨的机会言之过早,个股方面可适当布局沪港通概念折价蓝筹股,潜伏于国企改革整合兼并相关个股。

债市观点:资金面,本周公开市场操作由回笼货币转向投放。4月10日,央行开展700亿元14天期、440亿元28天期正回购操作,总计回笼资金1140亿元。加上周二630亿元的正回购,全周总计回笼资金1770亿元。但因本周公开市场到期资金量为2320亿,全周仍然净投放550亿元,这是时隔八周以来首次净投放。从shibor和国债回购利率来看,本周利率变动幅度较小,其值依然处于较低水平,但央行频繁的正回购侧面反映中性偏紧调控货币政策的态度。考虑债券到期收益率依然处于历史高位,数米依然看好债市的长期配置价值,短期则受制于资金面趋紧预期和尚未暴露的潜在信用风险,难以有较大的表现。

投资策略:数米基金研究中心建议短线投资者可以介入国企改革、沪港通以及蓝筹股的交集来找寻投资机会,或者申购配置其并集的基金以分享超额收益。建议稳健型和保守型投资者短期可配置以货币为主的货币型基金,中长期可配置债券型基金,并回避高杠杆基金。

数米基金研究中心看好的偏股型基金品种具有如下要素:1、基金公司具有很强投研团队实力、完善投资决策机制以及激励机制;2、基金经理具有很强投资能力和风险控制能力,善于把握市场结构性投资机会。

数米基金研究中心看好的债券基金品种具有如下要素:1、基金公司具有很强投研团队实力、完善投资决策机制以及激励机制;2、基金经理具有很强的灵活配置和交易各类券种的能力以及风险控制能力。

郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据,杭州数米基金销售有限公司(以下简称我公司)对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告所提到的公司的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供基金销售和理财服务。本报告版权归我公司所有。

一、一周市场回顾

(一)一周股市回顾

截至周五,上证指数报收于2130.54点,较上周上涨71.71点,涨幅为3,48%,成交金额为4368.12亿元,成交金额较上周放量21.37%。深证成指报收于7586.82点,较上周上涨209.02点,涨幅2.97%;成交金额为4039.94亿元,较上周放量4.13%。

板块方面,本周申万28个一级行业当中,仅房地产板块下跌0.60%,其余板块全部上涨。其中非银金融、食品饮料和家用电器涨幅,分别上涨6.00%、5.15%、4.99%。

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